尽管今年至今以太币（ETH）价格上涨了近50％，但持有大量以太币的地址数量与年初相比却大大减少。且同一时期比特币大户的地址数量却有所提升，有研究者推论以太币大户似乎已将手中的以太币换成比特币。

大户减持ETH 换取BTC 

根据Glassnode的数据显示，持有10,000颗ETH以上的地址（Glassnode对大户地址的定义不包含合约地址）在5月14日已下降至1,050个。该数值是2019年1月以来的新低。与12月的高点1,115相比下降了近6％，这似乎意味着以太币大户正在释出手中的以太币。

加密货币研究员Connor Abendschein 对此表示：

「由于挖矿奖励减半的影响，一些以太坊巨鲸可能已将资产换成BTC，以期望获得更大的潜在价格升值空间。」

于此同时，持有10,000颗比特币以上的地址数量的7天移动平均数上升至111（截至4月），该数值是自2019年8月以来的最高水平。比特币历史上第三次减半的看涨炒作非常强烈，过去几个月来，该事件一直是市场广泛讨论的重点。在3月12日跌至3867美元后短短五天内，比特币迅速恢复至7000美元，进一步强化了看涨预期与投资人的信心。这很有可能就是以太币巨鲸在减半之前将以太币转换为比特币的主要驱动因素。从Glassnode的数据来看， 3月份BTC大户地址数量跃升5％，而以太坊大户地址却呈下降趋势，进一步证明了这一论点。 

DeFi 的成长也是潜在因素

另一个导致以太坊大户地址锐减的可能因素是，投资人对去中心化金融（DeFi）服务的兴趣增加。加密货币交易所CoinSwitch.co 的创办人Ashish Singhal 表示：

「地址所有者可能已经将其持有的大部分以太币转移到了各种支持借贷的DeFi 智能合约中，以赚更多的收益。」 

在DeFi 锁定的以太币数量在二月份创历史新高，达到了323 万颗，目前下修至265 万颗，与去年同期相比增长了28％。

ETH 散户持有人数量激增

另一方面，大户地址的减少也与持有32 颗ETH 以上的地址数量趋势形成了鲜明的对比。 

持有32 颗ETH 以上的地址数量之7 天平均值在周三创下历史新高，达到114625 个，今年至今增长了4％ 以上。Ashish Singhal 表示：

「价格上涨可能归因于ETH 2.0 推出后的看涨情绪。」

因为当未来以太坊从工作量证明（PoW）机制过渡到权益证明（PoS）机制之后，投资人可以选择抵押32 颗ETH 成为以太坊的验证节点，以赚取额外的被动收益。